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万科A新增储备远超预期

发布时间:2021-10-25 10:16:11 阅读: 来源:pp再生料厂家

万科A:新增储备远超预期

万科A:新增储备远超预期 更新时间:2011-1-6 10:10:13

公司10年12月销售:实现销售面积68.9万平米,同比增69.8%,环比降29%;销售金额83.5亿元,同比增51.3%,环比降35.1%;单月销售均价12119元/平米,同比降10.8%,环比降8.7%。12月新增项目:21个。  投资要点:   12月销售面积和销售金额同比增幅超过50%,环比有所下降。12月实现销售面积68.9万平米,同比增70%,环比降29%;销售金额83.5亿元,同比增51%,环比降35%;单月销售均价12119元/平米,加快销售使均价同比降11%,环比降9%。  10年销售金额接近1100亿元,销售均价涨幅明显,销售业绩创里程碑记录,在行业内遥遥领先。10年累计销售金额1081.3亿元,突破千亿大关,在行业饱受调控下销售业绩逆势大幅增长,同比增70.5%,再度显示公司对市场和行业超强的把控力。10年累计销售面积897.6万平米,同比增35.3%,10年销售均价12,047元/平米,同比涨26%。09年结算均价7,984元/平米,10年销售均价是09年结算均价的1.5倍,今明两年结算毛利率以及盈利能力大幅提升无悬念。  10年年末在各地加大推地的背景下加速低成本扩张,为发展积极储备粮草,12月新增权益建面是全年的四分之一。12月,公司新增项目21个,规划建面680万平米,权益建面546.6万平米,权益建面是10年全年新增权益建面的26%。新增项目分布于北京、深圳、重庆、沈阳、武汉、昆明、珠海、中山、东莞、清远、三亚、温州、南通、嘉兴、鞍山、抚顺等16城市,拓展规模一线城市占21%,其余为二三线城市。地价款161亿元,楼面地价2946元/平米,继续保持低成本扩张。  资源储备可满足2年发展需要,成本优势突出。10年公司新增项目92个,权益建面2137万平米,加上09年末公司未结转权益建面2436万平米,公司未结转权益建面共计4573万平米,是10年销售面积的5倍多,10年新增资源可满足公司2年的销售需要10年新增资源楼面地价2712元/平米,楼面地价仅为10年销售均价的23%,40%的高毛利率可维持,并有进一步提升的可能。  业绩锁定性强。10年销售金额1081亿元,加上09年底预收款317亿元,可供结算销售收入1398亿元,是09年结算收入的近3倍,完全锁定10-11年业绩并有余。  高增长可期。根据公司可结算资源,我们预计公司2010-2015年6年净利润复合增长率为43%,10-12年EPS0.65、1.05和1.29元,投资价值凸显。当前股价已充分反映了调控带来的负面影响,估值将进一步纠偏,未来6个月内合理股价12元。  风险提示:注意政策调控加强、调控时间超预期等带来的行业及经营的风险。

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