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【资讯】政府出手救市的经济逻辑

发布时间:2020-10-17 00:58:23 阅读: 来源:pp再生料厂家

政府出手救市的经济逻辑

无论是暂缓新股的发行、中央汇金大举入市,还是号召券商集体救市、基金公司加速建仓,或者鼓励上市公司回购股份或大股东增持股份,这些举措在受到市场欢迎的同时,也引发了一些争议。

财经圈里,上个周末颇不宁静。中国A股连续三周多的巨幅回调波及亿万股民,也惊动了最高决策层。十天来,利好股市的举措接二连三,不过市场下跌的惯性犹在,大盘尚未明显企稳。于是,上周末一些部门加班加点,大规模的“救市”组合拳终于出台,尤其是昨晚央行给中国证金公司流动性支持,这让深套其中的投资者看到了救赎的曙光。  无论是暂缓新股的发行、中央汇金大举入市,还是号召券商集体救市、基金公司加速建仓,或者鼓励上市公司回购股份或大股东增持股份,这些举措在受到市场欢迎的同时,也引发了一些争议。

有种观点认为,这是市场符合自身运行规律的调整,相对于年初以及去年的涨幅,这些股票和股指仍然领跑全球,并无政府出手的必要。还有人认为,政府出手救市用的是公共资源,这对非股民并不公平,尤其是每逢大跌都救市,这个市场就永远不会成熟。这些观点看起来有一些代表性与合理性,不过,它也存在重大的事实和逻辑缺陷。  此番A股短期内几无反弹的大调整,像极了数月前它没有犹豫地大跃进。股市涨跌的逻辑常常是:怎么涨上来的,就会怎么跌下去。A股并不会例外,只不过,这一次跌得太急、太深、太猛,对于许多新股民而言,已经成为不能承受之重。  不仅新股民受到了市场最深刻的风险教育,一些偏爱杠杆的老股民,还有一些机构投资者也陷入了危急关头。由于杠杆的普遍使用,股票在大跌时容易出现强平的后果,继而引发多米诺骨牌效应的风险。现实中,已经出现不少机构和个人爆仓的案例,这是区别以往牛市里大跌的重要现象。  有经济学家认为,本轮牛市相对于以往的行情有三点重要差异:一是动用了高杠杆,场内场外的融资配资非常突出;二是跨金融属性,银行、信托 、保险等各方资金都参与其中;三是A股全流通下的第一次大牛市,流通性非常充沛。  正因为这些差异,本轮股市短期内的巨幅调整不仅仅是股民的事情,它超越了证券市场,成为金融乃至经济领域的大事件。面对股灾,政府积极出手,并非为了挽回一些股民或机构的损失,也不是想“人造牛市”撑起国家的门面,而是为了维持金融稳定、防范系统性风险。  反思本轮股市过山车的行情,证券市场的不成熟显而易见:投资者的风险意识不足,加大杠杆的贪婪,还有种种操纵市场、谣言肆虐、违规减持、信披缺失的乱象,这些都为股市的深度回调埋下伏笔,投资者为此付出代价也是应有之义。不过,这个代价不能包含金融稳定、经济安全受到威胁。  这几天来,对于相关政府部门的救市行动,外界不要简单理解为救助市场里的投资者脱离苦海,甚至再掀起一轮超越前高的大牛市。这些不断加码的举措是为了维护金融市场的稳定、夯实经济发展的基础,客观上会有缓解投资者恐慌情绪、支持股市企稳反弹的效果,但这不宜过度解读,也不必吹毛求疵。  关于这轮牛市与救市的诸多争议,可能不会马上告一段落,但最终的成败定论还需要市场平复之后,尤其是更长时间来检验。我们期许包括股市在内的中国资本市场,能够历经风波而不倒,助力经济行稳致远。身在其中的监管者、投资者,都能不断学习、不断反思,最终有所长进。

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