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【资讯】震荡无碍强牛耐心捂股待涨

发布时间:2020-10-17 02:03:18 阅读: 来源:pp再生料厂家

震荡无碍强牛 耐心捂股待涨

强势行情将延续  中国证券报:上周的震荡是否已经结束?强势行情能否延续?

张忆东:至少在4月中旬之前,强势行情仍有望延续。首先,短期增量资金入场惯性强大。最新一周计算的沪深合计新增股票账户数创历史新高,证券市场交易结算资金期末余额持续维持1.6万亿元左右。社会财富向资本市场再配置大潮汹涌,除非出现类似1996年“12道金牌”或者2007年“5·30”之前的连续股市政策调控,否则,这些新开户新入场资金有望延续A股短期强势上行惯性。其次,改革及各种稳增长政策,有助于降低市场对于系统性风险的担忧,进而提升A股的配置吸引力。近期,各种兼顾民生、调结构和稳增长的政策,都有利于提升价值股的风险偏好,推动大盘短期估值中枢稳步上移,并刺激那些高度凝聚人气的创业板 、成长股“任性”上涨。需要观察的风险点是4月中下旬是否出现货币政策该“松”不松,或者股市监管力度进一步加大。  谢伟玉:震荡并未结束,大方向向上。新股发行市场短期可能小幅调整,但不改变指数向上趋势。未来半年,强势行情有望延续,主要原因是居民大类配置从实业、房地产等转移到股市的趋势短期不会停止。  郑恺:最近半年国内货币政策和财政政策都在向进一步宽松的方向发展,且居民存量资产向股市转移的步伐也在加快,因此大盘蓝筹股估值上行也在情理之中;另一方面,受兼并收购资产并表影响,去年下半年以来创业板业绩出现明显加速,新兴产业扶持规划也陆续出台,这些都推升了创业板的估值上行。  目前来看,今年二季度的通胀和房价压力都会较低,而宏观数据依然疲弱,这意味着政策放松有望进一步加码,同时也意味着地产和理财产品的资产收益率很难回升。因此今年二季度A股市场仍将处于非常良性的环境中,建议投资者积极参与,即使有震荡也是短期的。  风格均衡机会多  中国证券报:本周市场风格出现多次风格骤然转换,资金是否在进行调仓换股?市场风格将如何演变?  张忆东:其实不应纠结于风格转换问题,这并不是行情的关键问题,重点在于按照自己擅长的投资风格来参与牛市即可,不必频繁调仓换股。我们一直强调,这是一轮大牛市,有两条主线即改革相关的价值股和创新相关的成长股,两者都会涨,所不同的只是行情节奏和阶段性的相对收益。2013年到2014年上半年是创业板为代表的成长股牛市,而2014年下半年则是在改革旗帜下的价值股大牛市。  我们判断2015年蓝筹股价值股对应的上证综指和沪深300指数,以及成长股对应的创业板、中小板指数都会收获涨幅。虽然代表成长股的指数涨幅很可能比上证综指大,但是,从赚钱的角度则各有千秋,蓝筹股价值股下行风险有限,底部稳步抬高,适合利用融资杠杆做波段;而成长股经过连续大涨之后,鱼龙混杂,更适合精选投资。所以,按照自己熟悉的投资风格进行投资就有收获,最怕踩错节奏,追涨杀跌,导致两边挨巴掌。  每轮大行情涨幅最大的一定是对经济推动最强的行业,这是我们率先提出的“风口上的鹰”这一概念,鹰是搏击长空,即使下来还会高飞。2015年是互联网++,利用互联网商业模式重新塑造中国经济、推动中国经济转型,成为时代最强音,因此,2015年年初至今,A股市场呈现出成长股行情占据主导的风格也很正常。大盘蓝筹股是“风口上的猪”,需要政策面和基本面多因素利多共振,趋势在的时候往往一鼓作气,但是快涨之后需要休整,等待新的利多。  近期,虽然市场多次风格骤然转换,但总的来说,还没有形成压倒性的改变,总体依然是成长股自下而上的风格占据主导,但是,价值股投资的风险收益比开始明显改善。我们预期,后续市场风格将阶段性呈现价值和成长的风格均衡化,短期都会有机会,但是震荡风险都会加大。  谢伟玉:从我们和机构投资者沟通的情况来看,看多者居多,看多成长股的居多。不过,3月下旬不少机构逢高略降了一些仓位,但不至于大幅减仓成长股,更不会追蓝筹,一是因为风格偏好,二是目前仍是年初而非年末,大幅调整组合的意义不大。一些价值投资者坚持不参与高估值的成长股,冲高不追,回落更不碰;一些投资者深刻认识到政府的转型决心和成长股潜力,更倾向于借回调调整结构,从均衡到偏向成长,他们会逢低买入成长股。我们预计短期市场回调后,会有不少资金涌入并推升成长股,“互联网+”是我们全年最看好的“恒星”,但国企改革方案出台后,蓝筹或有一波崛起。  郑恺:二季度的通胀和房价压力较低,而宏观数据依然疲弱,这意味着政策放松有望进一步加码,大盘股有望迎来估值修复的最后时机,“大小齐涨”可能是二季度的市场风格。  下半年,可能出现的潜在风险在于房价和通胀。地产销量从去年四季度以来开始回升,而地产宽松政策也在进一步加码,这可能会使房价在今年下半年出现回升;而除美国以外全球其他经济体均处于货币宽松周期,到下半年可能逐渐对实体需求形成拉动,进而对大宗商品价格形成支撑,并给国内带来“输入性通胀”压力。因此,今年下半年,国内的房价和通胀都可能先后见底回升,届时则会制约市场对进一步宽松政策的预期,从而对大盘股的估值形成压制。  耐心捂股待涨  中国证券报:当前投资者应该布局哪些品种?是持股待涨还是短线操作?  张忆东:市场连续上涨之后,无论蓝筹股还是成长股都积累巨大的获利盘,因此,短期震荡风险有所加大,短期行情双向波动幅度加大,因此应该立足长期牛市进行布局,不必过度进行短线操作。  首先,从风险收益比考虑,应适当提升金融股、地产股、农业股、资源股配置。当前,稳经济的压力依然较大,预计后续财政政策、货币政策乃至房地产等行业政策将继续推进,债务置换等改革措施也会尽快落实,有助于价值股反弹。  其次,建议关注改革热点的共振效应,《中国制造2025》可以和国企改革、一带一路、东北等老工业基地振兴、互联网+、工业3.0、军民融合等结合起来,从而产生自下而上的投资机会。  第三,对于成长风格的投资者,可利用创业板的震荡,低吸商业模式清晰、具备流量优势或者牌照稀缺性的互联网公司。  谢伟玉:我们认为,“互联网+”仍是“恒星”,全年将跑赢指数,尤其是移动医疗、智能电视、智能穿戴,而新能源汽车、体育教育等新兴服务业、国产软件、民参军、基因测序、环保、迪斯尼等则是“行星”。  在经济转型背景下,也需要在价值股中寻找Alpha,可能是转型“互联网+”、国企改革、一带一路,供给收缩,成本下降等。因此,投资者要重配“恒星”,把握“行星”,切莫留恋“流星”——纯概念炒作的壳资源标的。  郑恺:由于大趋势向上,即使有调整也是短期震荡,因此不建议投资者短期频繁换仓。

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